FIBI 2-XX1-K08

1. Aufgabe:
Kapitalerhöhung
Nachstehend ist ein Auszug aus einem Bezugsangebot der Nordbau AG gegeben.
„Unter Ausnutzung des genehmigten Kapitals hat der Vorstand am 20. April X1 mit Zustimmung des
Aufsichtsrates vom gleichen Tag beschlossen, das Grundkapital von 804 000 TEUR um 321 600 TEUR
auf 1 125 600 TEUR durch Ausgabe von Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), auf die jeweils
ein anteiliger Betrag des Grundkapitals von 3 € entfällt, gegen Bareinlagen zu erhöhen …
Die neuen Aktien werden von einem Bankenkonsortium mit der Auflage übernommen, sie den
Aktionären der Nordbau AG im Verhältnis 5 : 2 anzubieten.
Der Bezugspreis je bezogener neuer Aktie beträgt 12 € …“
Die Aktien der Nordbau AG wurden vor der Kapitalerhöhung mit 13,75 € je Stückaktie an der Börse
gehandelt. Emissionskosten fallen für die Nordbau AG nicht an, da diese von der Konsortialführerin
übernommen werden.
Aufgaben:
a) Grenzen Sie die vorliegende Form der Kapitalerhöhung von der ordentlichen Kapitalerhöhung (in
Kurzform!) ab und führen Sie 2 Vorteile dieser Form der Kapitalerhöhung an.
b) Bestätigen Sie durch Rechnung das im Bezugsprospekt genannte Bezugsverhältnis.
c) Berechnen Sie den Betrag in Euro, der der Nordbau AG durch die Kapitalerhöhung zufließt.
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d) Geben Sie an, um welche Beträge sich die durch die Kapitalerhöhung betroffenen Kapitalpositionen
(Bilanzposten) ändern.
e) Ein Investor, der vor der Kapitalerhöhung über einen Aktienbestand der Nordbau AG von 2 000
Stück verfügte, möchte sein Aktiendepot im Rahmen dieser Kapitalerhöhung um weitere 2 000
Aktien der Nordbau AG erhöhen.
Berechnen Sie in übersichtlicher Form, welchen Betrag der Investor für diesen Aktienerwerb
aufwenden muss.
Unterstellen Sie dabei, dass
– der Börsenkurs des Bezugsrechtes mit dem rechnerischen Wert übereinstimmt und
– keine Bankspesen anfallen.
f) Berechnen Sie den Mischkurs, auf den sich der Börsenkurs der Nordbau AG nach der
Kapitalerhöhung (theoretisch) einpendeln müsste.

2. Aufgabe:
Gewinnverwendungsrechnung
Der Jahresabschluss einer AG weist vor der Hauptversammlung u.a. die nachstehenden Werte aus:
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Gezeichnetes Kapital 5 000 000,– €
Kapitalrücklage 100 000,– €
Gesetzliche Rücklage 234 000,– €
Andere Gewinnrücklagen 171 000,– €
Gewinnvortrag 14 000,– €
Jahresüberschuss 880 000,– €
a) Ermitteln Sie in einer übersichtlichen Aufstellung den Bilanzgewinn unter Beachtung folgender
Angaben:
• Einstellung in die gesetzliche Rücklage nach den Vorschriften des AktG.
• Einstellung in die andere Gewinnrücklage erfolgt durch Vorstand und Aufsichtsrat; es soll der
nach dem AktG höchstmögliche Betrag eingestellt werden.
Erläutern und begründen Sie die Regelungen zur Gewinnverwendung.
b) Ermitteln Sie den höchstmöglichen Dividendensatz (auf 1/10 %, also eine Nachkommastelle genau)
und den neuen Gewinnvortrag.
c) Berechnen Sie den Selbstfinanzierungsgrad nach der Gewinnthesaurierung (genau auf 2
Nachkommastellen).

3. Aufgabe:
Umfinanzierung
Karl Ahrens e.K. will die betriebliche Kapazität erweitern und plant deshalb weitere Investitionen in
einer Höhe von 360 000,– €. Die dazu benötigten liquiden Mittel sollen durch eine Verringerung der
Kapitalbindung im Vorratsvermögen gewonnen werden.
Karl Ahrens e.K. hatte im abgelaufenen Jahr einen Materialaufwand von 7 200 000,– €. Der
durchschnittliche Lagerbestand der Werkstoffe betrug 1 800 000,– €.
Aufgaben:
a) Errechnen Sie die bisherige Lagerumschlagshäufigkeit und ermitteln Sie rechnerisch den neuen
durchschnittlichen Lagerbestand, wenn das Unternehmen mit dem Materialaufwand des Vorjahres
rechnet und das obige Ziel erreicht werden soll.
b) Berechnen Sie die neue Lagerumschlagshäufigkeit.
c) Geben Sie drei Maßnehmen an, durch die eine höhere Lagerumschlagshäufigkeit erreicht werden
könnte.
Fortsetzung des Sachverhalts:
Außerdem kann ein Verwaltungsgebäude, das im Zentrum einer Großstadt liegt, im Rahmen des Saleand-
lease-back-Verfahrens für 2 000 000,– € (Buchwert 1 200 000,– €) veräußert und mit einer
Leasingrate von 12 % p.a. – bezogen auf den Verkaufspreis – zurückgemietet werden. Der Steuersatz
beträgt 30 %. Von der aus den Nettomittelzuflüssen finanzierbaren Investition wird eine Rendite von
14 % p.a. erwartet.
d) Erläutern Sie das Sale-and-lease-back-Verfahren kurz, aber prägnant.
e) Untersuchen Sie durch Rechnung, ob das Verfahren unter Finanzierungsaspekten angewandt werden
sollte.
f) Nennen Sie 2 Nachteile des Sale-and-lease-back-Verfahrens.

4. Aufgabe:
Innenfinanzierungspotential
Die Gewinn-und-Verlust-Rechnung eines Fertigungsbetriebes in der Rechtsform einer GmbH zeigt
folgendes Bild (in Mio. €):
Umsatzerlöse
2 500
Bestandsminderungen
100
Aktivierte Eigenleistungen
40
Materialaufwand
900
Personalaufwand
780
Abschreibungen auf Sachanlagen
680
Sonstige betriebliche Aufwendungen
60
Zinsaufwand
50
Steuern vom Einkommen und Ertrag
30
Sonstige Steuern
20
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Jahresfehlbetrag
80
Anmerkung: Im Personalaufwand sind 60 Mio. € an Aufwand für Altersversorgung enthalten, davon
wurden 10 Mio. € an die im Ruhestand befindlichen Mitarbeiter gezahlt, sodass sich die
Pensionsrückstellungen um 50 Mio. € erhöhten.
a) Berechnen Sie in einer übersichtlichen Aufstellung den Bruttocashflow nach DVFA/SG.
b) Interpretieren und bewerten Sie das unter a) ermittelte Ergebnis, indem Sie markante Tatbestände in
Kurzform darstellen.
c) Legen Sie drei Vorteile der Cashflowfinanzierung (Innenfinanzierung) gegenüber der
Fremdfinanzierung aus der Sicht des investierenden Unternehmens dar.